巴黎时辰周二（10月15日）欧洲杯体育，法国迫害巨头LVMH（路威酩轩）公布了2024年第三季度以及本年前9个月的事迹答谢。

财报涌现，前9个月，集团销售收入同比着落2%至607.53亿欧元。其中，第三季度销售收入同比下滑3%至190.76亿欧元，前年同期为高涨9%。

备受中国销耗者心疼的时装和皮具业务在本年第三季度同比下滑5%，该业务旗下包括路易威登和迪奥等品牌，这亦然LVMH时装和皮具业务悔改冠疫情以来初次下滑。《逐日经济新闻》记者扫视到，终结第三季度，时装和皮具业务销售收入占据集团半壁山河（47.97%）。

这是LVMH自2020年第四季度以来最晦气的季度事迹。集团称，第三季度销售收入略有下降，主若是由于日本销售增长放缓，很猛进度上受日元走强影响。

由于LVMH集团一向被视为迫害行业的“晴雨表”，其最新销售收入下滑预示着其他迫害巨头的日子或者也不会太好过——将来几周这些竞争敌手将不绝公布最新事迹。

在瑞银集团最新提供给《逐日经济新闻》记者的迫害行业商榷答谢中，其欧洲迫害业务进展东谈主兼引申董事Zuzanna Pusz指出，中国除外的区域对于LVMH的蹙迫性日益突显。“从通盘这个词迫害行业看，尽管来自中国的销耗需求仍然相称蹙迫（约占销售的30%），但就中国销耗者近些年来对迫害销售增长的初始来说，阛阓其实存在很大的诬蔑。”ZuzannaPusz在一份长达19页的英文答谢中对此作了详备分析。

蹙迫岗亭东谈主事更新，三季度多个板块营收下滑

记者查阅LVMH财报后发现，在2024年第三季度，集团除了“香水和化妆品”以及“宏构零卖”（包含丝芙兰、DFS等品牌）两个业务板块同比完结增长外，其他业务板块均出现不同进度下滑，其中葡萄酒和烈酒业务下滑进度最大，达到7%，时装和皮具业务（-5%），钟表和珠宝业务（-4%）紧随后来。

LVMH旗下各业务集团销售收入增长情况，着手：LVMH财报

其中，包含路易威登和迪奥等驰名品牌的时装和皮具业务在本年第三季度同比下滑了5%，这亦然LVMH的时装和皮具业务悔改冠疫情以来初次下滑。

分区域看，欧洲和好意思国地区（在恒定并吞范畴和货币基础上）略有增长；日腹地区完结两位数的收入增长；亚洲（剔除日本）其他地区销售收入在第三季度下滑了16%，上一季度下滑幅度为14%，跌幅进一步扩大。

集团称，亚洲其他地区的销售收入贯通尤其反应出了中国销耗者在欧洲和日本的销耗支拨刚劲增长。

尽管日本是唯独完结双位数增长的区域，但日本的销售贯通也在走软，记者梳剃头现，日腹地区的销售收入在2024年一季度的同比增幅为32%，二季度增57%，三季度增幅收窄为20%。由于日元汇率走强，国外销耗者在日本购买迫害的老本也在变高。

受事迹不足预期影响，周三欧股交游时段，LVMH在法国巴黎股市一度跌7.5%报578.8欧元，终结收盘，跌3.68%报602.4欧元。本年以来，LVMH股价累计跌幅达到17.88%。

各区域销售收入增长情况，着手：LVMH三季报

在财报发布后的电话会议上，LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony分析了中国销耗疲软对集团销售的影响，并强调在现时宏不雅环境下，集团需要加强产物立异，并赓续在分销网罗和传播上投资。

产物要立异，当然离不开东谈主才。在最新公布的财报中，LVMH绝顶提到了在时装和皮具业务板块迎来了两位新的创意总监：Celine的Michael Rider和纪梵希的Sarah Burton。

记者扫视到，除新加入的东谈主才外，把柄公告，担任集团旗下Fendi品牌女装和高定艺术总监的Kim Jones近期将卸任，而后专注于Dior的男装创意使命。Kim Jones于2020年接替已故的时装想象大家卡尔?拉格斐（Karl Lagerfeld）进展Fendi高档定制时装、裁缝和皮草系列。

附庸集团宏构零卖业务板块的DFS，其首席引申官Benjamin Vuchot也在近日晓示辞职，据悉，Ed Brennan将接替他出任临时首席引申官一职。Ed Brennan在DFS有跳动25年的训戒。财报涌现，本年前9个月，DFS 的业务活动仍低于 2019 年前的水平。

瑞银提议暖热中国除外主要销售群体

LVMH三季度的不利开局让阛阓提前感受了欧洲迫害业的穷冬。

因销耗低迷，本年迫害行业的盈利压力显赫训导。此前，博柏利集团（Burberry）、雨果博斯集团（Hugo Boss）和开云集团（Kering）等接踵发布了盈利预警。

英国迫害巨头博柏利此前发布公告称，如果销售握续放缓，上半年将出现交易亏空，全年交易利润将低于预期。公司还暂停了本年的股息支付野心，同期任命曾指点Michael Kors和Coach的约书亚?舒尔曼（Joshua Schulman）为新任首席引申官，并寄但愿于舒尔曼能够扭转劣势。

本年7月，古驰（Gucci）和圣罗兰（Yves Saint Laurent）的法国母公司开云集团发布申饬称，下半年宽泛性交易利润可能同比下降约30%。雨果博斯也在7月下调了对本年全年齿迹的预期。

好意思银分析师此前预测，第三季度的迫害行业销售增长将是悔改冠疫情以来最为疲软的，迫害行业的合座收入将同比下降 2%，并称基于宏不雅环境，行业可能会出现更多的盈利下调。好意思银将开云集团的评级下调至“中性”，将雨果博斯下调至“跑输大盘”，并大幅调低了通盘这个词欧洲迫害股票的主见价位。

图片着手：逐日经济新闻 贵寓图

而在行业多量堕入逆境之际，爱马仕（Hermès）却更好地扛住了冲击，交出的获利单令竞争敌手可望不行即。记者扫视到，爱马仕在7月公布的本年第二季度销售收入同比增长了13%，上半年营收同比增长15%。好意思银致使预测，爱马仕的销售或者还将增长10%。

动作迫害销耗的过失阛阓，亚洲地区的经济增速越来越受到暖热，这亦然包括好意思银在内的华尔街大行下调欧洲迫害股票评级与主见价的逻辑之一。

不外，瑞银集团欧洲迫害业务进展东谈主Zuzanna Pusz对于大众迫害的销耗趋势却有不同的不雅点。在发给《逐日经济新闻》记者对于LVMH三季报的商榷答谢中，Zuzanna Pusz指出，中国除外的其他区域对于LVMH的蹙迫性日益突显——LVMH集团销售的相接放缓不仅受中国销耗下降影响，还源于通盘其他区域销耗群体的需求渐渐收缩。

记者查阅LVMH财报发现，一年前，好意思国阛阓在LVMH集团总收入中的占比为24%，亚洲阛阓（剔除日本）占比32%。而面前，这两个数字分手为25%和29%。

在另一份针对欧洲迫害行业的19页深度商榷答谢中，ZuzannaPusz称，团队对上市公司的详备分析标明，自本世纪初以来，中国富裕旅游群体的出现显赫调动了迫害行业的面貌——中国销耗者所占阛阓份额从2000年约1%增长到2015年的约31%，从而鼓吹了近60%的增长。中国销耗群体在2008年至2015年间鼓吹了约45%的增长。但这一群体动作迫害行业增长初始的蹙迫性比年来一直不才降，“咱们的分析反应出，自2015年以来，中国销耗群体仅鼓吹了约25%的增长，而在2019年至2023年之间，鼓吹了约10%的增长。”

Zuzanna Pusz觉得，投资者对大众剩余约70%的迫害消艰巨暖热不足。把柄其团队的估算，自2015年以来，销售增长的过失初始成分来自其他主要国度，如好意思国、欧洲（约占增长的20%），以及来自中东、韩国和日本（计较孝顺40%的增长）的其他区域销耗群体。

基于此，Zuzanna Pusz商榷团队觉得，这些群体的销耗趋势应该是2025年迫害行业暖热的要点。

逐日经济新闻

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